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2025-03
《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》于2月15日起正式實(shí)施，迄今已近1月。《規(guī)定》明確要求券商保薦業(yè)務(wù)收費(fèi)與IPO結(jié)果脫鉤，推行分階段收費(fèi)，同時(shí)禁止承銷費(fèi)用按發(fā)行規(guī)模遞增。在業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)定》中的三大核心條款對(duì)投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響：收費(fèi)模式由結(jié)果導(dǎo)向轉(zhuǎn)向過程導(dǎo)向，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)邏輯從風(fēng)險(xiǎn)外部化轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化，服務(wù)邏輯從通道商轉(zhuǎn)向服務(wù)商，整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局從規(guī)模競(jìng)賽轉(zhuǎn)向生態(tài)位競(jìng)爭(zhēng)
